在很多国际投资人士眼中，现在是进入中国内地房地产市场的最好时机。因为货币从紧政策、融资渠道受阻以及市场预期不明，大量房地产公司陷入资金困境。事实上，与外资合作，已成为许多内地房地产企业不得不进行的秘密工作。但不可否认的是，“粮荒”时代的“爱情”，具有先天的不平等性，婚姻的前景也会因此充满变数。

置信恩仇录：“粮荒”时代的“爱情”

4000万元中介费，令昔日的“媒人”反目成仇，大揭内幕。两个被查封的账户，又透露出怎样一段苦涩的隐情？

北京东方高圣公司将成都置信集团告上法庭，索要4000万元中介费，此案由四川省高院受理，即将开庭。但随着案情的发展，故事的另外一个版本渐渐浮出了水面。

两个账户背后

2005年4月17日，急于引进资金的成都置信集团邀请知名投行——北京东方高圣公司作为该公司唯一财务顾问公司，专门负责为其引进战略投资者，协议有效期为一年。

2006年4月25日，成都置信与新加坡凯德置地达成合作协议，双方合资成立四川置信凯德，迄今为止实际合作资金在10亿元以上。

北京东方高圣公司按照当初与置信的约定索要4%中介费（约4000万元）未果后，于今年年初诉诸法律。该案件由四川省高院受理，即将开庭。

但是当四川省高院按东方高圣的申诉查封了置信的两个常用账户后，令人意外的情况发生了。这两个账户上剩余资金不过几十万元。

“虽然不排除置信通过旗下子公司转账的可能，但一家知名地产集团公司的常用账户只剩几十万元，这是极不正常的现象。”在成都天爱地产顾问机构副总裁何欣看来，置信在刚刚结束的成都春季房交会上，一口气推出12个项目，加速推盘、回收资金的意图很明显，这家开发商正在与市场赛跑。

此前，作为财务顾问的东方高圣，曾对置信的资金进行过全面尽职调查，对置信集团的情况自然心知肚明。

与此同时，置信董事长杨毫正在就引资问题与美国基汇资本进行艰苦的谈判。资金链的难题似乎已经火烧眉毛了。

另一种冒险

与许家印等人由于四处圈地而手头趋紧的情况不同，热衷于“官民合作”的成都置信董事长杨毫，在本地扩张时就已经感受到了资金压力。

时间上溯3年，彼时，成都置信以400万元原始资金占股40%的形式进入成都彭州城投，撬动彭州新城开发。但根据协议规划，仅彭州新城建设就需要融资约40亿元。几乎同一时期，置信以400万元左右入资成都青羊工业集中发展区，以占股38%的形式撬动66亿元工业园区开发项目（这个项目至今招商不顺）。置信与温江区政府合组公司，开发以“欧亚花卉风情”为主题的“国色天乡”和“西部新城”，据说总投资约10亿元。在此之前，置信与成都武侯区政府达成协议，开发总投资达13.6亿元的西部鞋都工业园。这些无一例外都是政府项目。

“与政府合作做项目，风险虽小但利润空间有限，往往开工项目众多，且易受政策变动影响，从而导致资金短缺。”一位置信前核心员工向记者表示。

据东方高圣相关人士透露，三四年前，成都置信的资金形势就非常紧张。当时的成都置信在房地产和汽车等多个领域大幅度扩张，随着宏观调控开始，成都置信急于通过股权投资或者过桥贷款等形式维持企业的资金链。“情急之下接受了4%的成功佣金，而投行成功佣金一般仅在2.5%左右。”这也为日后东方高圣与置信反目成仇埋下了祸根。

2005年11月26日，成都置信与凯德置地在重庆万豪酒店举行的“京渝地产商高峰论坛”上一见钟情。经过成都——新加坡的多番往复后，军人出身且年纪相仿的杨毫与凯德负责人林明彦、廖茸桐等在2006年4月25日结盟：置信出地600余亩，凯德出资，筹资7亿元组建四川置信凯德，双方各占股50%。

“鸡头”与“凤尾”

“面对动辄数十亿的拍地价格，本公司几乎不敢举牌，作为一个地方龙头房企，我觉得我们是被羞辱了。” 杨毫曾这样解释扩张中的资金窘境带给他的心理压力。

而与凯德置地联姻后，置信凯德通过竞拍及摘牌形式获得了超过1300亩土地，成都置信本身也开始频频现身土地拍卖会，并有数起成交案例。置信在去年11月30日拍下的两宗土地就价值3.76亿元，最高一宗土地价格为每亩2400万元。

傍上大款的成都置信，于去年8月也首次跨出四川，在重庆渝北新区“圈地”近万亩，预计总投资100亿元，开发旅游地产项目。

在杨毫看来，作惯了“鸡头”的内地开发商，有时候也可以考虑作凤尾。“因为凤载着你四处翱翔，她在前面飞，你在后面看世界也是一种成功。”

然而，即便是跟着凤凰看风景，不同的心情所感受的风景也不尽相同。

据熟知置信引资内情的人士透露，在置信引入东方高圣担当财务顾问之初，双方的初步意向是引进股权投资或过桥贷款，并在一年之内速战速决。但愿望和事实往往背道而驰。

“除了合作开发的利润分成外，置信并没有得到凯德一分钱。深谙中国地产资本市场的凯德置地，一方面借地方龙头房企之力顺利进入当地市场，另一方面仅进行项目合作，显然这样更具备灵活性，也为今后的退出留有余地。”何欣认为，置信引进凯德后，除了赚得好名声外，并未对其迫在眉睫的资金压力起到多大的缓解作用。

“婚姻”换“面包”

“各自利益诉求不同，所达成的合作效果也不尽相同。”成都置信一位高管承认，置信和凯德达成的合作，双方都有相当的自由度。“凯德借机进入四川后，先后独立取得多宗土地进行其擅长的商业地产开发，而置信不仅取得了好名声，更取得银行的信任，借机筹资拿下包括成都红牌楼地块在内的数宗土地。”

但如今的形势是，内地房企寄希望于引进境外资金全面解决“缺粮”的问题，而大多数境外资金只看重这些房企的优质资源，希望低价收购或者联合开发。两者之间诉求不尽相同。

当前度财务顾问东方高圣“发现”置信集团的账户“异常”时，置信掌门人杨毫正四处奔走，谋求以“二婚”的方式来解决粮草问题。“置信今年需要支付的土地款都将达数亿元。”东方高圣相关人士透露。

“由于各种内外环境的变化，我们都是采用自己的团队与对方在谈，以省去中介环节，加快引资步伐。”成都置信上述高管向记者表示。但他承认，关于与美国基汇资本的具体合作形式，双方还存在分歧。

实际上，据记者了解，成都置信先后与通用公司在内的至少4家欧美知名公司和投资机构有过深度接触，但由于沟通不畅，都是只开花不结果。置信与美国基汇资本也接触了许久，但何时再度步入婚姻殿堂尚难确认。

放眼如今的房地产业界，像成都置信一样面临资金困局者不胜枚举。

据相关资料显示，2007年，全年全国土地出让金收入约1.2万亿元，有数千亿元土地出让金需要在2008年缴齐。恰逢此时，境内外IPO融资途径突然收窄，国内银行对开发贷款几乎叫停。内地开发商在引进境外资金时所持有的筹码也大不如以前。

“在2005年之前，海外开发商和基金进入内地可在注册资金的基础上放大3倍进行投资，2007年变为2倍，而去年12月1日新的限外令出台后，进行住宅开发的只能是按1倍进行投资。”上述置信高管称，这将加大内地房企引进海外资金进行战略投资的难度。

记者注意到，近日雷曼兄弟以2亿美元入伙融创地产，主要方向已瞄准受限较少的商业地产。而3月中旬，美国雷曼兄弟入股中铁二局（600528.SH）曲线进入中国房地产市场时，是得益于国资委鼓励央企引进战略投资者的政策。

在刚刚结束的2008年博鳌论坛上，潘石屹表示：“面对诸多压力，房企能未雨绸缪，对于克服今年的资金困难很有好处。最怕的是开发商不承认自己资金上遭遇的问题，掩耳盗铃，讳疾忌医。”