开发贷款被压缩，销售回笼不畅，增发配股和IPO前途渺茫，对房地产企业来说，融资从来没有像今年这样困难。出让项目公司股权、民间借贷、发债、发行信托产品……开发商们正绞尽脑汁维持资金生命线。 

在去年地王频出、疯狂拿地之后，今年宏观调控带来的楼市萧条让措手不及的开发商们陷入“生存还是灭亡”的艰难境地。断腕求生、割肉补血，也正应了不久前地产大腕冯仑提出的“猪坚强”生存法则：等不来“解放军”，那就自行“瘦身”。 

引入外资| 

首创置业出让开发权 

首创置业（02868.HK）昨天发布关联交易公告，宣布再次向外资转让项目股权，通过合作开发弥补资金不足。首创置业与新加坡政府产业投资有限公司(GICRE)的附属公司--RZP成立合资公司，双方各占股50%，共同开发重庆市江北区一块土地。这块土地是由首创置业于今年初斥资12.3亿元获得，规划总建筑面积达98万平米。预计2009年开始预售。 

另外，首创置业以600万元将天津市东丽区的华明项目60%股权转让予RZP，将其附属子公司拥有的天津市新青区的新青项目40%及60%股权分别转让给首创置业及RZP，代价各为400万元及600万元。此外，首创置业还将斥资2.05亿元取得的位于天津市塘沽北部新区“伴山人家”项目45%股权转让予RZP，代价为9240万元。 

首创置业则几乎未从此次转让股权中获利。其公告显示，首创置业仅从出售华明项目中获利1630元，从出售新青项目中获利1805元，从出售伴山人家项目获利3660元。不久前，首创置业还退出苏州阳澄湖项目及太原长风项目开发。尽管其公告表示，退出项目概因政府更改规划，当地政府已退还土地款，但是地产企业资金不足的因素亦不言而喻。 

受房地产成交量下滑及信贷紧缩政策影响，大多数地产公司自去年10月份以来，便陷入资金困境。尽管一些地产公司通过各种途径取得土地，却无力开发。一些在2007年极速扩张土地储备的地产商不得不转让项目股权，采取“割肉换血”的模式合作开发。外资则借机以低价入股，不仅套取这些公司的土地红利，更以通过创建合资公司或股权投资的方式，进入中国内地房地产。除与首创置业合作，RZP还于去年12月与万科达成协议，以近3亿元的代价获得万科沈阳一家项目公司51%的股权及无锡一家项目公司40%股权。 

融资输血| 

中铁二局求助信托 

中铁二局（600528）部分已开工房地产项目资金周转困难，公司拟通过信托方式为全资子公司盈庭置业融资10亿元。 

中铁二局8月20日发布的公告称，公司拟委托衡平信托有限责任公司（下称衡平信托）以“盈庭置业公司增资扩股和债权投资资金信托计划”（下称信托计划），通过民生银行发行“非凡理财尊享7号理财产品”融资10亿元，用于中铁二局的全资子公司项目开发建设。为确保发行成功，中铁二局拟购买该理财产品2亿元。 

衡平信托收到融资资金后，向盈庭置业进行增资扩股1.5亿元，增资后，衡平信托再以委托贷款的方式贷款人民币8.5亿元给盈庭置业。 

据财经网报道，之前的2007年初，中铁二局曾通过定向增发募集资金949322400.00元，到中报截至日，已累计使用861184257.74元。中报称，通过此次增发，中铁二局形成了工程施工与房地产双主业的经营局面。 

中报同时披露，受2008年国家宏观紧缩政策的影响，中铁二局部分已开工项目资金周转困难。同一天发布的公告称，公司将持有的成都中铁锦华置业有限公司89.2%的股权，以及公司子公司中铁二局贵州锦隆房地产开发有限公司持有的中铁锦华4.25%的股权，全部转让给成都华山高校投资管理有限公司。 

2008年，受融资渠道不畅影响的地产企业，如中粮、首创、北辰、万科等企业，都在通过发行公司债解决资金难题。